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平安證券物價開年表現平穩上半年上漲壓力不

2020/01/10 来源:日喀则信息港

导读

平安证券:物价开年表现平稳 上半年上涨压力不大 类别: 机构: 研究员:[摘要]事项:2月14日,国家统计局公布了物价数据:

平安证券:物价开年表现平稳 上半年上涨压力不大 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事项:

2月14日,国家统计局公布了物价数据:

1月份,全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨2.5%,环比上涨1.0%全国工业品出厂价格(PPI)同比下降1.6%,环比下降0.1%

主要观点:

1月CPI涨幅同比下降至2.5%,基本符合我们之前的预期1月份由于受到季节性因素加上春节效应的影响,CPI上涨的压力基本来自食品价格的上涨,1月份食品CPI环比上涨2.4%,拉动CPI环比上涨0.8个百分点然而,从食品价格环比上涨的幅度来看,其上涨的幅度依然低于往年均值,考虑到今年春节的时间较早,意味着今年的食品价格上涨的压力小于往年,由于历年来食品价格都是影响CPI的最重要因素,食品价格的变化情况体现出当前整体物价上涨压力不大非食品价格表现基本平稳,环比上涨0.3%综合以上因素,我们认为2014年上半年月度CPI可能将维持在3%以内2月份因为翘尾效应明显下降,CPI可能下行至2.2%

1月份食品价格同比上涨3.7%,环比上涨2.4%;非食品价格同比上涨1.9%,环比上涨0.3%

1月份CPI上涨主要来自于食品价格的上涨,但上涨的幅度低于往年的平均水平,显示出物价上涨的压力并不大

因季节性因素叠加春节效应,鲜菜和鲜果价格上涨最为剧烈,环比分别上涨12.1%和11.0%;其他水产品环比上涨4.7%,蛋类和奶制品均上涨1.7%;环比有所下跌的是猪肉和油脂价格,分别下跌1.0%和0.5%,禽类价格没有变化非食品类价格有涨有跌,整体保持小幅上涨的态势

去年11月以来,CPI的表现持续低于市场预期,随着中国货币政策保持中性偏紧,国际上美联储量宽退出带来全球流动性趋紧,导致当前的通胀预期较低,我们预计2014年物价上涨的压力并不大2月份随着翘尾因素大降1.1个百分点,预计2月CPI将回落至2.2%上半年月度CPI将维持在3%以内

1月PPI下跌1.6%,环比下跌0.1个百分点PPI依然保持相对疲软,环比上涨动力很弱,从上游的价格变化来看,PPIRM环比下跌0.1个百分点,除了能源价格以外,其他大宗原材料价格环比均现小幅下跌,这和国际大宗商品价格当前的走势完全一致,在美联储量宽逐渐退出的大背景下,除能源外的国际大宗商品价格依然持续受压,加上工业生产的需求并没有出现明显的反弹势头,因此我们认为PPI的环比在短期内依然保持在0左右2月份PPI翘尾因素依然有小幅下滑,因此我们预计2月份PPI同比下滑1.8%预计PPI同比转正的时间要到6月份左右

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