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巴菲特概念与王亚伟概念的困惑

2018-12-07 00:22:18

“巴菲特概念”与“王亚伟概念”的困惑

近,巴菲特选“接班人”显得很焦虑,自从热门人选大卫索科尔突然去职后,他在媒体追问下时而说“接班人”是男性,时而说不会是文科生。不管葫芦里卖的什么药,都反应了巴爷选人如选股,陷入以人为“概念”的困境。  在中国投资眼里,至少有两种以人为“概念”的投资:一是“巴菲特概念”,一是“王亚伟概念”。  王亚伟自然远不如巴菲特,巴爷打一个喷嚏,其影响都会超越美国本土,引起全球资本市场的动荡。但70后出生的王亚伟也不可小觑,掌管华夏大盘6年半,任职期间该基金的总回报达到1027.87%;管理的基金连续4年位居全行业业绩前两名,其余两年业绩较好的基金排进前15。在1200名基金经理中,拥有这一傲人成绩的只有王亚伟一人。眼下,巴菲特老了,王亚伟走了,对于信奉“股神”或“股基王”的忠实粉丝来说自是一种失落,而对于巴爷和“一哥”而言,何尝不是一种解脱。  有两个日子,值得投资者记住:  2012年4月18日,巴菲特宣布罹患早期前列腺癌之后的一天,伯克希尔的股价仅仅小幅下跌约1%。市场并没有反应过度,究其原因或许是巴菲特品牌的价值已大幅缩水,伯克希尔当前股价对应的市净率仅1.2倍,只接近1998年时的一半。  2012年5月5日,华夏大盘和华夏策略基金分别公告将大比例分红,公告后个交易日王亚伟概念股全线飘红。与其说是用分红填补投资者因“牛基金经理”出走的失落,不如说是华夏基金以特有的方式 “告别”王亚伟。  就投资领域来说,无论“巴菲特概念”还是“王亚伟概念”,都不存在“壳”的价值,他们的退出反而标志一个时代的结束。  巴菲特的安全、价值投资无疑是华尔街的经典,不过,金融世界瞬息万变,美股市场的节奏无常,让不爱冒险的巴菲特显得有些不太合拍。老年的巴菲特虽然对科技股产生兴趣但他依然选择不冒险,让苹果、脸谱等一次又一次的赚钱机会从身边溜走。如同选“接班人”一样,明明知道世上不会有“巴菲特第二”,还是死守“巴菲特概念”不变。事实是残酷的,在过去3年的时间里,伯克希尔的年平均涨幅比标准普尔500指数低8%。而在上世纪50年代末至60年代,伯克希尔已经常常能以每年数十个百分点的优势跑赢市场。市场不得不发问:“廉颇老矣,尚能饭否?”  相比之下,王亚伟过去在投资上取得了巨大成功,正是由于他敢于冒险,尤其在资产重组股上的成功布局和高分红个股先知先觉地准确介入。前者如岳阳兴长、ST昌河和山西焦化等,后者如嘉寓股份、电科院和长荣股份等。可是,业界对王亚伟“控盘”和“拉抬”、“悄悄进村,逢高逃遁”的议论也从未消歇。迫于各种压力,尤其是股市新政下,王亚伟从去年开始加大银行股、地产股、金融保险股配置,风格开始转向稳健。但由于年末倡导蓝筹并不成气候,基金重仓股持续杀跌,2011年华夏大盘和华夏策略排名跌出前10名。2012年开年后市场旋即进入反弹,王亚伟掌管的两只基金却没有如往年那样开年领跑,反而显得开局不利。1月战绩显示,在84只偏股型基金中,华夏大盘排名第35位;在78只配置型基金中,华夏策略排名第25位。且双双未能取得正收益。  其实,不管是巴菲特所提倡的安全边际、价值投资理念,还是王亚伟实践的对重组股的潜伏投资,都是他们针对特定的市场摸索出被证明为成功的操作经验。他们的共同之处是对市场的超强“嗅觉”,用他们自己的话说就是“凭感觉选股”,其操作方法独特且不具有可复制性。业界越来越意识到,依靠超强个人投资能力的操作模式,未必适合于整个投资机构的投资理念。随着股市环境的变化,团队投研能力对基金成绩的贡献愈来愈被关注,充满个人英雄主义色彩的明星基金经理时代正成为过去。

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